如果疫情不再bwh

时间:2022-01-11 来源: <元稹推荐访问: 描写水的诗句

原始标题:如果不再流行

核心观点:

1。耿子死了,瘟疫还没有消除。放眼世界,疫情再次肆虐,病毒突变并不少见。在最黑暗的时刻,疫苗突然出现,绝望的局势似乎一片光明。人们期盼已久的辛丑,经济或平坦的道路或跌宕起伏都与这一流行病有关。快进快出我国,来年要修复空间几何吗?政策趋同后,经济扩张能持续多久?

2。与第一波流行病不同,世界经济似乎具有“免疫”特征,即诊断和死亡人数创历史新高,但经济却平静。由于人类的多边反应,该流行病对经济的影响显然正在减少。流行病的复发可能只会改变经济复苏的趋势,而不会改变趋势,这构成了预测经济的最重要的假设前提。

3。流行病的影响造成了许多未解决的缺口:海外需求反弹,但供应未能跟上,供应缺口明显;家庭服务消费有所改善,但与正常水平仍有差距,需求差距仍然存在。我国率先进行修复的生产能力以及尚未完成的自发修复过程,都可以弥补上述供需缺口,并继续为经济提供支持。

4。展望新的一年,我国将继续填补海外供应和国内需求的空白。加上先前的货币扩张和财政乐观带来的滞后效应,经济可能仍会持续半年左右的扩张“惯性”。即使消除了基本干扰,实体经济也可能并不弱。但是,随着政策的趋同,明年年中以后经济发展势头可能会放缓。

文字:

耿子死了,瘟疫尚未消除。放眼世界,疫情再次肆虐,病毒突变并不少见。在最黑暗的时刻,疫苗突然出现,绝望的局势似乎一片光明。人们对新洲的向往,经济发展,道路通畅或风风雨雨都与疫情有关。快进快出我国,来年要修复空间几何吗?政策趋同与转折时,经济扩张能持续多长时间?

首先,疫情恶化了,但是经济有所改善吗?

与第一波流行不同,世界经济似乎具有“免疫”特征,即诊断和死亡人数创历史新高,但经济却平静。原因是各国的封锁措施变得更有针对性,需求刺激的规模仍空前。此外,许多行业似乎迅速适应了从离线办公室到在线的转变,供应弹性也得到了显着提高。

图1:已发现经济的“免疫”特征

数据来源:WIND,CEIC

第二,间隙在哪里,动能在哪里?

疫情的影响导致许多缺口尚未消除,从国外看,需求反弹,但供应未能跟上,供应缺口明显,尽管海外供应能力有望

图2:填充海外供应缺口

数据源:WIND,经合组织

从国内的角度看,该流行病对人们某些消费习惯的影响可能是永久性的,但要参考西班牙流行病等主要流行病的历史经验在流感和亚洲流行性感冒方面,我们可以预期整体服务消费将恢复到流行前的水平。当前,中国的消费和服务业与正常状态之间仍然存在差距。需求缺口可能是未来的经济动力。

图3:修复内需缺口

数据源:WIND

3。政策转向了,经济转向了吗?

以前的社会融资不断扩张和贷款利率下降似乎已经转向,政策总体趋势在退潮。但是历史表明,以前的社会金融紧缩与经济增长的拐点之间通常存在约6个月的时间差。政策转向并不一定意味着经济会立即转向。

图4:经济扩张具有“惯性”

src=“http://p5.itc.cn/q_70/images03/20210103/3902c466cc4149bc9c823c6a122b36f3.gif“>

数据来源:WIND

展望新的一年,中国将继续填补海外供需缺口。加上先前的货币扩张和积极的财政影响,经济可能仍将保持随着膨胀“惯性”大约半年。即使消除了基本干扰,实体经济也可能并不弱。但是,随着政策趋同以及经济扩张的惯性逐渐减弱,预计房地产动能将下降,赤字率下降后基础设施将减弱。明年年中以后,总体经济势头可能放缓。

四个。基本结论

首先,与第一波流行不同,世界经济似乎是“免疫”的,也就是说,诊断和死亡人数屡屡创下历史新高,但经济却并非如此。震惊。。由于人类的多边反应,该流行病对经济的影响显然正在减少。流行病的复发可能只会改变经济复苏的趋成都汽车配件票,成都如何开汽车配件票,成都哪里有开汽车配件票http://www.cdcdfp.net.cn/势,而不会改变趋势,这构成了预测经济的最重要的假设前提。

第二,疫情的影响造成了许多未解决的缺口:海外需求反弹,但供应未能跟上,供应缺口明显;家庭服务消费有所改善,但与正常水平仍有差距,需求差距仍然存在。我国率先进行修复的生产能力以及尚未完成的自发修复过程,都可以弥补上述供需缺口,并继续为经济提供支持。

第三,展望新的一年,我国将继续填补海外供应和国内需求的缺口。加上先前的货币扩张和财政乐观带来的滞后效应,经济可能仍会持续半年左右的扩张“惯性”。即使消除了基本干扰,实体经济也可能并不弱。但是,随着政策的趋同,明年年中以后经济发展势头可能会放缓。

[作者]

吴戈:长江证券首席经济学家。他曾经在中央银行的货币政策部门工作了很长时间,并在国际货币基金组织担任经济学家。孙业方经济科学奖(中国经济学最高奖项)的获得者,曾获得普斯坦政策研究奖和刘世白经济学奖。

温若愚,徐健:长江证券研究员。

高通,甘露,薛新安,张文佳,刘帅,李梦媛,曹嘉兴:长江证券的实习研究员。

最近的研究:

1。货币节奏,2020年12月23日

2。杠杆回报,2020年12月14日

3。预测经济:2020年12月3日十二个月

4。强劲的出口何时会到来?,2020年11月23日

5。新的房地产故事,2020年11月12日

6。经济复苏的后劲,2020年10月27日

7。消费的区别,2020年10月20日

返回搜狐以了解更多信息

负责编辑:

离思·曾经沧海难为水相关的描写水的诗句:

    无相关信息